Pierwotny rynek mieszkaniowy na wirażu

Przeczytaj także: Pierwotny rynek mieszkaniowy ma przyszłość

Jeżeli uwzględnimy bardzo trudne warunki okołorynkowe, kryzys strefy euro, coraz bardziej restrykcyjną politykę banków, czy chociażby postępujący zanik Rodziny na Swoim, to zarówno wyniki finansowe giełdowych deweloperów, jak i ogólne wyniki sprzedaży całej branży w największych polskich miastach, można określić jako zadowalające. Istnieje jednak co najmniej kilka poważnych zagrożeń, z którymi wszyscy uczestnicy rynku nieruchomości musza się liczyć, i na wystąpienie których powinni być przygotowani.

Giełda z rezerwą do deweloperów

Wyjątkowo atrakcyjne wyceny deweloperów notowanych na warszawskiej giełdzie w połączeniu z poprawą wyników finansowych w ubiegłym roku, to główne czynniki, które do niedawna dawały podstawy do prognozowania zakończenia bessy tej grupy walorów. Po ubiegłorocznych silnych spadkach, ostatni kwartał przyniósł wyhamowanie przeceny akcji producentów mieszkań, a na wykresie indeksu WIG-deweloperzy można było rozpoznać powstającą tzw. odwróconą RGR („głowa z ramionami”- patrz wykres 1), co dla inwestorów giełdowych jest najbardziej wiarygodnym sygnałem akumulacji akcji oraz zwiastunem nadchodzącego przesilania. Niestety ostatnie notowania wskazują na możliwe załamanie formacji na ostatnim etapie jej tworzenia. Gdyby rzeczywiście do tego doszło, a sporo na to wskazuje, byłoby to bardzo negatywnym sygnałem, poprzedzającym kolejny etap silnej wyprzedaży i bessy.
Niestety wynikało by z tego, że giełdowi spekulanci i inwestorzy, a więc środowiska najlepiej zorientowane w perspektywach gospodarki i koniunktury we wszelkich jej gałęziach, nie są zdecydowani w obecnym środowisku inwestycyjnym zagłosować swoim kapitałem za diametralną poprawą sytuacji branży deweloperskiej w konkretnej perspektywie. Czy zatem „wyjątkowo atrakcyjne” wyceny walorów giełdowych deweloperów staną się jeszcze bardziej atrakcyjne? Przekonamy się już wkrótce.

Frank, czyli niekończąca się opowieść

Kolejnym problemem, jaki w najbliższej przyszłości może powrócić niczym bumerang, jest perspektywa ponownej komplikacji sytuacji 700 tysięcy rodzimych gospodarstw domowych, zadłużonych z tytułu zakupu nieruchomości w we franku szwajcarskim (CHF). - Podjęta we wrześniu ubiegłego roku przez Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) decyzja o ustaleniu stałego parytetu wymiany CHF do Euro na poziomie 1.2, wydawała się zbawienna dla tych, którzy zaciągnęli kredyt we franku szwajcarskim – mówi Grzegorz Kurowski z portalu RynekPierwotny.com. Wygląda jednak na to, że jedynym skutkiem decyzji SNB w odniesieniu do krajowych realiów rynkowych, jest trwająca siódmy miesiąc dość łagodna korekta spadkowa kursu CHF względem złotego, która na domiar złego przyjęła kształt klina zniżkującego (patrz wykres 2). Techniczna interpretacja takiego stanu rzeczy jest jednoznaczna – prawdopodobieństwo wybicia górą z takiej figury jest najbardziej prawdopodobnym wariantem rozwoju sytuacji.