Dobre wyniki spółek deweloperskich

Przeczytaj także: Co czeka rynek nieruchomości w 2024 roku?

Skalę niedoszacowania akcji deweloperów najlepiej obrazuje niski poziom wskaźnika cena/wartość księgowa (C/WK), który najczęściej pozostaje dziś w przedziale wartości mniejszej od jednego. „Rekordzistą” jest tu Gant, którego giełdowa kapitalizacja odzwierciedla zaledwie jedną czwartą wartości księgowej spółki. Także ceniony przez giełdowych inwestorów wskaźnik „ceny do zysku” (C/Z) informuje o malejącym ryzyku inwestycyjnym w odniesieniu do akcji rodzimych deweloperów mieszkaniowych. Jednak dla inwestorów ważniejsze od giełdowych wskaźników są perspektywy dalszego zwiększania przychodów i zysków, a te niestety wydają się problematyczne.
Prognozy sprzedaży spółek deweloperskich, których podstawowym przedmiotem działalności jest mieszkaniówka, zakładają tegoroczny regres na poziomie 10-15 procent. Także przewidywana kontynuacja trendu korekcyjnego ceny mkw. oddawanych do użytku mieszkań może spowodować dalsze uszczuplenie marży deweloperów. - Wynika to z pogorszenia jakości środowiska gospodarczego branży deweloperskiej w stosunku do sytuacji z roku poprzedniego, głównie poprzez zaostrzenie polityki kredytowej banków, perspektywę wejścia w życie zapisów ustawy deweloperskiej czy dalszą marginalizację Rodziny na Swoim – mówi Grzegorz Kurowski z portalu RynekPierwotny.com. Tym samym powtórzenie ubiegłorocznego sukcesu przez uprzywilejowaną, giełdową elitę branży deweloperskiej będzie w roku bieżącym bardzo trudne. Znacznie gorzej wyglądają perspektywy firm mniejszych, licznie reprezentowanych na rodzimym rynku przez lokalnych przedsiębiorców, dla których głównym celem najbliższych miesięcy może się stać walka o przetrwanie.

Atak najlepszą obroną?

Cała nadzieja - mimo wszystko - na lepsze perspektywy branży producentów mieszkań, paradoksalnie może pochodzić z jej ograniczonej przewidywalności. Ostatnie dane GUS, informujące o wzmożonej aktywności deweloperów w dwóch pierwszych miesiącach bieżącego roku, mogą świadczyć o przyjęciu popularnej strategii, według której najlepszą obroną (tym razem przed spadająca jakością środowiska makroekonomicznego) jest atak. Jeżeli ta metoda okaże się skuteczna, to być może za rok słupki obrazujące tegoroczne osiągnięcia giełdowych deweloperów znów będą wyższe od poprzednich – uważa Jarosław Jędrzyński, ekspert rynku nieruchomości portalu RynekPierwotny.com.